บล.ทรีนีตี้ : STA แนะนำ Buy on Weakness ประเมินมูลค่าเหมาะสมเป็น 25.50 บาท
กำหนดราคาขาย PO สิงคโปร์ ต่ำกว่าคาดหมาย
หากการทำ PO ในตลาดสิงคโปร์มีช่วงราคาที่ต่ำเพียง 18.50-21 บาท เราคาดว่าราคาหุ้น
ยังมีโอกาสปรับตัวลงมาสะท้อนช่วงราคาดังกล่าวก่อน น่าผิดหวังที่กำหนดราคา PO ต่ำกว่าราคา
ในตลาดหุ้นไทย ทั้งนี้เราได้รวมผลของ Dilution Effect เข้าไปแล้ว เพราะ STA ประกาศเพิ่ม
ทุนมาระยะหนึ่งแล้ว STA อาจปรับตัวขึ้นต่อได้หากเข้า Listed ในตลาดสิงคโปร์แล้วได้กระแส
ตอบรับดี ระยะสั้นต้องถือว่าราคา PO ที่สิงคโปร์แค่ 18.5-21 บาท ไม่ค่อยแฟร์กับผู้ถือหุ้นใน
เมืองไทยมากนัก จึงแนะนำนักลงทุนซื้ออ่อนตัวในช่วง 18.5-21 บาท ยังไม่ Bullish ต่อจนกว่า
จะผ่านพ้นช่วงไตรมาส 3/53 เป็นต้นไป
กำหนดราคา PO ในสิงคโปร์: STA เตรียมระดมทุน 252 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์(187 ล้าน
ดอลลาร์สหรัฐฯ) จากการนำหุ้นเข้าจดทะเบียนแบบ 2 ตลาด (Dual List)ในตลาดหลักทรัพย์ฯ
สิงคโปร์ ซึ่งก่อนหน้านี้ STA ได้ประกาศเพิ่มทุน เสนอขายหุ้นใหม่ 280 ล้านหุ้น คิดเป็น
Dilution Effect 22% เป็นการเพิ่มทุนจาก 1,000 ล้านหุ้นเป็น 1,280 ล้านหุ้น พาร์ 1 บาท ไป
แล้ว ทั้งนี้ มีการกำหนดราคาเบื้องต้นอยู่ในช่วง0.79-0.90 เหรียญฯ สิงคโปร์ต่อหุ้น หรือ 18.50-
21.00 บาทต่อหุ้น เงินเพิ่มทุนดังกล่าวจะนำไปใช้ในการสร้างและขยายโรงงานผลิตยางใหม่, ซื้อ
กิจการ และเป็นทุนดำเนินงาน โรดโชว์ระหว่างประเทศจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 19-27ส.ค.53 และจะมี
การกำหนดราคาในวันที่ 1 ก.ย.53 และกำหนดเป้าหมายในการนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น
สิงคโปร์ในวันที่ 9 ก.ย.53 ดีบีเอสจะเป็นนายทะเบียนและผู้จัดจำหน่ายในการเสนอขายหุ้นแต่
เพียงผู้เดียว
ระวังไตรมาส 3/53 และ 4/53 กำไรอ่อนแอ: เราคาด STA มีกำไรเพียง 500-600ล้าน
บาทต่อไตรมาส โดยไตรมาส 3/53 น่าจะเป็นช่วงที่กำไรอ่อนแอลงที่สุดของปีต้องยอมรับว่าไตร
มาส 3 ของทุกปี จะเป็นช่วงที่คุมมาร์จิ้นได้ยากกว่าครึ่งปีแรก
ประเมินมูลค่าเหมาะสมเป็น 25.50 บาท: เราใช้ราคา PER ประมาณ 10 เท่าประเมิน
ราคาเหมาะสมของ STA ระยะยาวยังเชื่อมั่นต่ออุตสาหกรรมยางพาราที่ดีขึ้นต่อเนื่อง
เรียบเรียง โดย สุกัญญา ลาสุธรรม
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 20/08/10 เวลา 9:42:41
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น